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近日，经本刊记者测算，在2011年、2012年两期限制性股票激励中，汉得信息（300170.SZ）通过采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型（下称“B-S模型”）估算股权激励成本，涉嫌调低费用至少9188万元。 根据汉得信息推出的2011年限制性股票激励计划，公司采用B-S模型估算，授予日限制性股票的公允价值总额约为1832.79万元。公司根据同样方法计算的2012年限制性股票的公允价值总额约为2425.75万元。 荣正咨询合伙人何志聪对记者表示，上市公司限制性股票的费用计算方法尚无明确规定，公司因此可通过调低费用实现盈余调节。 光大证券（601788.SH）投行部陈思远对记者表示，一般上市公司限制性股票公允价值的通用计算方法是：单位限制性股票的公允价值=授予日的股票价格-授予价格。 而汉得信息2011年授予日8月9日当日的股票收盘价格为19.2元/股，那么根据上述通用计算方法可得，其单位限制性股票的公允价值=19.2元/股-授予价格9.73元/股=9.47元/股；其限制性股票的公允价值总额为9.47元/股*授予数量599.35万股=5675.84万元。这比公司通过B-S模型计算出的费用高3843万元。 汉得信息于2012年9月28日推出的二期限制性股票激励计划，拟授1004万股，授予价格为8.4元/股，根据B-S模型计算的股权激励费用为2425.75万元。 但若按上述通用方法计算的费用则高很多，由于公司2012年限制性股票还未正式授予，就以11月14日收盘价16.14元/股作为授予日价格计算：汉得信息2012年限制性股票的公允价值总额=1004万*（16.14元/股-8.4元/股）=7770.96万元，这与根据B-S模型计算的费用相差5345.21万元。 “上市公司运用限制性股票作为股权激励手段，应合理确认费用，如果运用B-S模型算出的公允价值和期权基本公式算出的公允价值有重大差异的，应采取孰高的原则，即保持会计谨慎性，”陈思远表示，“根据期权基本公式，一份期权的价值由内在价值和时间价值构成，内在价值=市价减去执行价格，如果B-S模型算出的还不如基本公式的，那么只能说明B-S模型计算的时候涉嫌调节某些参数。” 如此，本刊记者测算，汉得信息2011年、2012年两期限制性股票激励计划通过B-S模型计算的费用涉嫌调低9188万元。 对此，汉得信息证券事务代表舒笑表示，“公司的股权激励成本是根据评估报告规定的方法计算的，B-S模型算法是公司都通用的，应该不存在调低费用。” 但本刊记者发现，齐心文具(002301.SZ)、光明乳业（600597.SH）、常发股份(002413.SZ)、腾邦国际（300178.SZ）、南都电源（300068.SZ）均采用的是陈思远所述的通用计算方法。 Win7系统IE10可下载  Kindle将进入中国市场 |
