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外国央行包括中国央行是美国国债的主要债权人,但美国债务上限问题并未使这些央行大规模抛售撤资,为什么?《华尔街日 报》认为,这些重要投资者继续购买并持有美国国债和它们对美国政府整顿财政状况能力的信任没有太大关系,而是“美元陷阱”这一无法摆脱的困境所致。对于中国在这场危机中的立场,有经济专家向大纪元表示,由于中国的出口型经济造成对美元依赖,使得其在这场危机中立场非常尴尬。 《华尔街日报》解释说,“美元陷阱”是指:如果中国和日本等国央行(其外汇储备总计4万亿美元以上)想要抛售部份巨额美国国债头寸,甚至只是表现出 有这种意愿的迹象,这些国家的本币兑美元就会受此影响下跌;而这将迫使他们进入汇市干预,买入美元来保护出口商利益。因此,该陷阱也使得这些央行不得不继 续将美元投资到美国国债中。
美国国债市场共有9.3万亿美元未清偿国债,规模仅次于全球最大的日本国债市场,后者规模为9.7万亿美元。但日本国债约90%由国内投资者持有,与之不同的是,美国国债约一半由外国投资者持有。由于亚洲央行需要规模庞大、流动性高的市场以保证其巨额投资组合进行 调整之际不会对物价造成负面影响,因此亚洲央行仍将美元选作储备货币。
截至目前,美国国债市场仍表现良好。基准10年期美国国债收益率周四报2.947%,远低于2月份的年中最高水平3.77%。本周2年期、5年期、7年期国债拍卖的外国需求仅略低于近期平均水平。
瑞士银行 (UBS AG)驻新加坡首席外汇策略师Mansoor Mohi-uddin称,美国国债市场是全球唯一一个可以容纳全球约10万亿美元外汇储备池的债券市场。他表示,德国债券和英国国债市场规模分别为1万亿 美元左右,而相比之下,黄金市场规模更小。
美国两党的政治角力正促使外国央行继续将投资从美元计价产品向别处转移。目前,美元计价储备资产 占全球外汇储备总额已经从10年前的70%降至60%左右。但这仍是欧元计价资产占全球外汇储备总额比例的两倍以上。任何进一步的外汇多样化投资都将有一 个循序渐进的过程。
中国立场尴尬
新华社7月29日在其网站上发表评论文章说,美国国会两党正在以债务违约作为赌注,“绑架”全球经济。该评论认为,如果美国主权评级一旦下调,激增的融资成本不仅会重创美国经济,全球金融系统也将遭受巨大损失。
新华社周四发表两篇文章,批评美国领 导人在提高债务上限问题上的角力将全球经济置于危险境地。但文章同时将美国国债描述成最安全、最稳定、风险最小的债券,而美国国债市场是唯一一个可以容纳 中国快速增长的外汇储备的市场。
专家分析说,在这场危机中,中国的立场显得颇为尴尬。
美国经济智库顾问、卡耐基梅隆大学政治经济学教授梅尔茨先生向大纪元记者表示,“债务违约将造成利息升高,这将导致美元实际市场价值下降。对于中国来说,更大的风险来自美元的逐渐贬值。如果中国所持有的美债一直坚持到该兑现付款的时候,美债只会支付其表面的价值,但是其实际价值已经缩水了。”
专家指出,中国持有巨额美国国债和其本身的依赖出口型经济对中国经济发展非常不利。对于中国贸易出超的外汇结余下一步该怎么办。南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田表示,这将会是中国政府金融官员头痛的问题。继续购买 美国国债心有不甘、也必然会受到指责,不买美国国债也没有其它的投资渠道可供选择。
据美国之音报导,传统基金会研究员史剑道(Derek Scissors)说,史剑道说,中国需要改变政策:“由于中国对美国的依赖,中国不能发出任何威胁。要长期解决这个问 题,中国要改变经济发展模式,减少对美国的依赖。”
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